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【2019上半年中国空气源行业草根调研报告】上游供应链
2019-08-09    编辑组    来源: 热泵产业资讯
 【2019上半年中国空气源行业草根调研报告】第一篇:宏观环境及政策  
  【制冷剂】
  
  2019年上半年,制冷剂市场较为疲软,自年初五大主流型号制冷剂价格就一直处于下跌状态,于今年一季度止跌回稳。
  
  制冷剂市场的前期表现偏冷,二季度因萤石价格强势上涨及天气转暖下游需求逐渐增加,虽市场热度不如以往,但仍对制冷剂市场的提振作用加强,制冷剂价格在五月中旬止跌回稳,出现小幅探涨。
 
  制冷剂 R22 市场运行弱势持稳,制冷剂旺季偏淡、售后无大幅增量现象明显。进入 3 月,售后市场需求虽有一定起色,但成交不温不火,按需拿货模式延续,刚需难以增加,市场弱势运行,行情走弱。R22 因需求疲软,市场成交环境较差,生产企业让利出货现象明显,部分企业调低价格,市场实际成交价格集中在 16500-17000 元 / 吨,市场交投面表现一般。原料氢氟酸市场开工低位,市场运行弱势持稳,但后期氟化工原料萤石和氢氟酸稳中走强,对其市场有一定的攀升作用。
  
  R32 前期市场低位震荡维稳,3 月持续震荡探底,后期生产企业报盘价格稳定为主,市场需求面欠佳,成交量一般,市场行情供需两淡。截至 6 月,生产企业散水出厂报盘主要集中在 15500-18000 元 / 吨之间,据市场反馈当前实际成交价格在 16300-17000 元 / 吨之间。
  
  企业 R32 装置开工稳定,市场整体货源仍较为充足,虽然旺季售后有一定起色,但目前经销商及下游拿货积极性仍不高,按需拿货模式仍延续,成交不温不火,以弱势维稳为主。
  
  市场整体产销平稳,受汽车气雾罐品牌竞价出货及江苏化工事故导致环保检查更为严格的影响,市场均价短暂窄幅下行震荡,旺季供大于求。R134a 承压震荡下行调整后维稳探涨运行,大体稳中有增长。
  
  上半年环保政策压力依然存在,萤石、氢氟酸等原料供应紧张,价格继续走高。环保趋严的背景下,劣质产能退出,行业集中度提高、供给趋紧,国内萤石的产量连续多年保持在 400 万吨左右,基本没有增长,进口量大增。
  
  并且,生态环保部文件显示,R22 生产配额在年再次削减,而根据规划,2020 年将进一步削减到基准的 35%。这表明,在需求基本稳定的情况下,制冷剂供需将会更紧张。此外,受近年来的环保政策影响,不合规的生产企业或关闭或整顿,其余的企业生产也将更加规范和稳定。
  
  【铜价】
  
  2019上半年铜价波动较大,二月铜价宏观利好迎回升契机,上涨势猛。随后期货进入高位盘整,铜价相关个股下跌,三月到五月震荡走弱,五月宏观施压铜价走低,大幅下跌。近期,在经济宏观面稳定及基本面改善的背景下,国际投行纷纷上调铜价预期,六月宏观好转铜价回升。数据显示,2019 年一季度总体表观精铜消费量增长 0.8%,一季度末铜价上涨,小幅震荡上行;二季度 LME 铜现货结算平均价为 6112.54 美元 / 吨,同环比分别降低 11.05% 和 1.65%,全国电解铜价格为元 / 吨,同环比分别降低 7.09% 和。
  
  铜价表现低迷主要是受宏观波动的影响,贸易摩擦让市场环境受限,金融环境收紧、政策不确定性上升、商业信心疲软。但因国内 1-3月货币供应数据大超预期,引发市场对国内政策面托底经济的预期强烈,伦沪铜价呈现 10%幅度的反弹行情。二季度,国内房地产持续走弱,美国宣布对中国 2000 亿美元进口商品加征 25% 的征税,伦沪铜价大幅下跌,跌幅达到 10% 左右。二季度以来,铜期价持续走软,个月期铜价格从 6608.8 美元 / 吨跌至美元 / 吨,并创下三个月以来的低位。
  
  供需也是影响铜价走势的重要因素,近年来铜供需双弱的格局非常明显,全球经济增长乏力、增长势头放缓,铜需求驱动逐渐减弱,全球最大铜消费国中国的需求不振让铜价下行压力逐渐显现。但国内政策的调节,让消费经济趋稳,铜下游的消费需求边际也得到了改善。
  
  同时,铜精矿的供应缺口在不断放大,据国际铜业研究组织数据显示,2019 年第一季度全球铜矿产量同比下降 1.3%,其中铜精矿产量下降1%,其中由于经济增长乏力和环保升级等因素,智利的精铜产量下降了 32%。原料的供应使精铜的供应紧缺,未来全球铜市场或出现供应缺口,铜处于供应偏紧的状态。
  
  目前,智利、印度等国家的精铜产量大幅下降,降幅分别为 9.9 万吨和 10.6 万吨。铜矿供给受限,铜供给端缺口逐渐扩大,加之全球宽松货币政策的重启和国内宏观政策的调节,促消费经济稳定的背景下,铜价格中枢将逐渐抬升,铜需求端呈现出明显的改善趋势。供需面和宏观环境出现共振,铜价有望进入上涨周期。
关键词: 制冷剂 报告
 
 

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